國巨當範本 上市櫃公司再吹現金減資潮

台股

上市櫃公司今年再吹現金減資風潮,迄今已有超過10家公司宣佈退還股本給股東,各家減資幅度多落在1-3成水準。(攝影/黃威彬)

上市櫃公司再吹減資風!國巨4、5年來大瘦身,股價從雞蛋水餃股搖身一變成了500元的高價股,成了台股當紅話題。今年這股減資熱潮依舊沒退燒,統計目前已宣布打算現金減資的公司超過10家。

觀察今年現金減資公司,多數都屬於小而美的中小型企業,根據決定辦理現金減資的上市公司表示,主要還是為了提升股東權益,藉此健全財務指標,但這個官方說法,其實從國巨減資後大翻身的案例,分析師不諱言,「通常是為了股價」。

國巨減肥多年股價大翻身

去年堪稱上市櫃公司掀起減資風最盛的一年,其中有高達38家企業現金減資,創下歷史新高。一般減資除了彌補虧損外,最受到股東們注意的還是現金減資,而會考慮現金減資,不外乎手中現金水位太高、稅務考量以及大股東有其他投資考量等等。

以國巨現金減資為例,2013年啟動現金減資案,除了2015年,幾乎年年現金減資,且有兩年現金減資幅度高達7成,到今年股本瘦身到35億元左右,配合近年產業趨勢,如同董事長陳泰銘所說,「結構已經不一樣」,從股價表現來看,現金減資的成果成了上市櫃公司的典型範本。

尤其,國巨今年股利政策每股擬配現金15元,股票股利2元,雖有分析師戲稱,國巨是今年在上市櫃公司中,少數喊出要配股票股利,看似「減資減過頭」,但財信傳媒董事長謝金河直言,2元股票威力比15元現金大很多。原因就在於國巨大瘦身後,股價飆上500元。

陳泰銘在暌違7年的法說會上說,這波被動元件需求是產業結構改變,與過去非常不一樣,更樂觀看待趨勢到2019年。法人預估,國巨今年每股獲利可能上看5個資本額。

從產業基本面樂觀趨勢不變,假設投資人有5張股票配1張,若股價填完權息,這張股票價值50萬元,比起7.5萬現金股利,這樣的吸引力很少投資人不心動。謝金河讚嘆增發2元股票股利政策是神來一筆。

現金減資瘦身殖利率飆高

國巨瘦身後,財報數字變得更亮麗,更重要的體態輕盈後,手中的武器更多也更具彈性,「現金減資就是看壞產業前景」這句話似乎不是用在國巨身上,一位台股分析師強調,雖然企業現金減資不能排除無投資機會的聯想,但以現在的經濟環境來看,今年的現金減資潮,有國巨當案例,不少公司心裡想的就是股價。

統計今年已經公告打算減資的公司,幅度在2成的企業不少,如互動、漢唐、利華、聲寶、偉詮電、亞元,信錦減資幅度在25%;仲琦、光點各1成,精元10.5%、南茂15%。其餘興櫃公司如聯致、公信也加入現金減資行列。

今年上市櫃公司減資幅度,大約落在1-3成間,似乎可能也評估稅改方案,企業未分配盈餘課稅減半的因素,不過,從這些現金減資公司,搭配股利政策發放現金股利情況,減資退現金給股東,若以現在股價來看,不少公司現金股息殖利率達兩位數,如互動、漢唐、利華近日股價表現都不差,若市場風向吹往現金股息殖利率題材,這些公司都有機會成為資金關注標的。