春江水暖鴨先知，大立光股價腰斬的原因，12日法說會上一一揭露，以首季財報來看，除了已公布過的營收季減45%，單季營收創下8個季度新低，稅後純益則是比前一季腰斬，7季以來最差，毛利率季減8.39個百分點至63.33%，雖市場解讀有好有壞，但跌破7成，一個季度毛利率波動幅度也不算小，種種財務數據，印證先前市場拋股的動作。
對於展望，執行長林恩平說，「4、5月營收與3月差不多，震幅不會太大，如果交貨順利，可能會上來一點。」，這句話回應「如常」，也未給投資「到底交貨會不會順利？」、「上來一點的掌握度有多高」等解答。法說會隔日，大立光股價盤中大漲逾6%，分析師認為，投資人對營運落底有期待，但不能以「利多出盡」解讀。
法人關注手機鏡頭規格
這次的法說會，儘管聽的出來林恩平盡可能為提問法人解答，不過省話一哥與謹慎的態度，讓很多答案依舊有著「看客戶」、「無法回答」、「變數是動態的」等的答案，讓不少法人時常問題一大串，答案只有「一句話」，也不時夾雜提問者靜待答案卻電話聽筒無聲的冷場情況。
觀察法人最關心的光學鏡頭規格，過去市場大多聚焦在塑膠鏡片片數、或是塑膠搭配玻璃鏡片設計的混合鏡頭，以及3D感測鏡頭，不過，如日前中國手機品牌大廠華為推出3鏡頭設計，這樣的新設計也是這場法說中，投資人屢屢提問的新重點。
「看客戶規格怎麼開」，雖然林恩平的回應大多意指客戶要何種產品，仍以客戶自行設計為主，相關問題大立光很難一一詳答，但他也說明，如7P（7片塑膠鏡片）在設計導入，今年有可能小量試產，大量出貨則要等2019年。
林恩平也解釋，相對主流的6P，7P 鏡頭多一片塑膠鏡片，取像、畫質表現更優異，對晶片運算上也可減少負擔，但也因為多了1P，再不能增加整體鏡頭厚度下，鏡片要更薄，甚至鏡片排列單片軸心或整串軸心傾斜度都是挑戰。但他也重申，與混合鏡頭相比，7P產品或與在車用上表現會有差異，但應用在手機上並不遜色。
至於3鏡頭，他認為主要效果仍在變焦，因為多一個鏡頭，接收影像資料數據也多，透過軟體運算減少，可達到更高的光學變焦。但到底市場偏好3鏡頭又或7P產品，林恩平則以標準答案，「要看客戶產品怎麼設計」，也說大立光未特別區分客戶傾向採取哪種方案。
投資人期待營運落底
大立光第1季每股稅後盈餘約29.96元，相對上市櫃公司，絕對數字看起來還是驚人，但獲利能力卻露出隱憂，如毛利率雖仍在6成以上亮麗數字，但受到營收規模小及良率不如預期，仍減了8百分點以上。
林恩平解釋，良率不夠好是因新機種鏡頭導入的學習曲線，愈高階產品學習曲線愈長，產品型號愈多，也造成對良率不利影響。但有法人尖銳提問，有分析師在報告中曾點名，大立光遭到舜宇搶單就是新廠良率不佳的品質問題，林恩平也僅坦言，前後段都有良率問題，並會繼續練新研發人員等來突破瓶頸。而法人出招問大立光會不會殺價搶單填產能？他答說，訂價策略是依產品規格而定，產品規格愈高，價格就愈高。
大立光第1季營運成果出爐，也對接下來兩個月業績給了一點點小方向，但對投資人來說，有分析師解讀，「交會順利，可能會上來一點」，至少沒有再往下，也期待大立光解決學習曲線瓶頸後，再奪回流失訂單，因此預期5、6月後有望走出低潮，從法說會後的第一個股票交易日來看，市場似乎暫時接受「沒有重大利空就是利多」的看法。
