俄烏戰爭開打1年多，至今戰事尚未平息，但有許多原物料商品先前因這場戰爭爆發而價格狂飆，如今不僅回落到戰前水準，再加上中國經濟復甦疲弱、暴力升息所引發的經濟副作用，皆不利於原物料價格走勢。
中國經濟低迷不振，能源、金屬原物料行情未見復甦
由於全球經濟前景黯淡，從美國、歐洲一直到亞洲，各國製造業廠商都面臨著需求下滑、新訂單也未見明朗。包括美國6月份ISM製造業指數降至46，低於50榮枯關鍵水位，這已是連續第8個月萎縮、歐元區6月製造業PMI也降到43.4，萎縮速度高於原先預期。
亞洲市場部分，根據標普全球製造業採購經理指數顯示，包括韓國、日本、台灣6月製造業PMI皆落於50下方，處於萎縮狀態。而中國大陸身為全球第二大經濟體，根據中國官方公布的製造業採購經理人指數PMI，6月、7月製造業PMI，分別為49及49.3，至今也同樣出現連續4個月低於50的景氣榮枯線。
由於中國是全世界最大的金屬消費國，能源也高度仰賴進口。根據分析師預估，中國今年石油的總需求有高達近7成比重，皆必須仰賴進口；但今年以來中國經濟復甦不如預期，金屬原物料、石油價格也未見大幅度的復甦行情。
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原油、原物料價格，回到俄烏戰爭戰前水準
先從國際原油價格來看，以西德州中級原油期貨為例，去（2022）年2月24日，俄烏戰爭爆發之後，當時3月7日盤中一度衝到每桶130.5美元，創高後回跌，直到3個月後又站到每桶120美元之上，但未能突破前高，隨後便一路走跌；今年5月4日最低還曾跌至每桶63.64美元水準，似乎難以感受到中國疫情解封帶來的利多。
如今西德州中級原油期貨則在每桶80美元上下徘徊，不僅早已回落到俄烏開戰前的價格，甚至也跌回去年初的價格每桶7、80美元的水準。
由19 種原物料商品組成的CRB商品指數，則是第一個能比較廣泛代表原物料市場價格變化的指數，包含能源（原油、天然氣、汽油）、貴金屬與工業金屬（黃金、銀、銅、鋁及鎳）、農產品（黃豆、小麥及玉米）等，根據CRB商品指數走勢，俄烏戰爭後，去年6月曾飆漲至逾325，但隨後也一路下探，直到今年3月，更一路下探到254，回落到俄烏戰爭爆發前的水準，如今7月底CRB指數則微幅上揚至280左右。
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銅價短線偏弱震盪，中國經濟復甦力道成最大考驗
而另一個最具代表就是銅（copper），由於中國是最大的銅消費國，由於中國6月經濟表現再度打擊市場，也讓銅價在7月連漲2周後轉向下跌，7月份第三周（7/17~7/21）COMEX高級銅近月期貨週線下跌3.03％，收在380.3美分／磅；LEM銅現貨則下跌2.76％，收在8422.5美元／噸。
國內研究預測機構元大寶華認為，銅現貨需求低迷、加上市場對於中國政策效果存疑，導致銅價持續承壓，預期短線將偏弱震盪。
不過根據《華爾街日報》報導，中國政府正考慮發行特別公債，協助負債累累的地⽅政府，並提振企業信心，投信業者也認為，將有利金屬市場的後續表現；街口投信指出，銅市在今年第3季的關鍵仍在於，中國經濟復甦力道是否增強，成為後續觀察的重點。
就原物料價格來看，也有分析師抱著較樂觀的看法，認為全球經濟不至於走向衰退、經濟軟著陸的機率仍較大，因此有機會支撐原物料基本面，接下來也考驗中國經濟景氣復甦力道，能不能帶動原物料價格行情。
