武漢肺炎疫情持續在全球肆虐，市場恐慌大幅增加流動性風險，資金蜂湧進入美元，美元指數一度飆升近103。為了解決流動性不足，聯準會從3月份一連串的降息、無限購債計劃，最新FED又宣布了一項重要措施，那就是推出臨時借貸工具，首次擴大允許外國央行以美國國債換成美元。
聯準會首度擴大範圍，允許外國央行以美債拆借美元
受到疫情、油價戰爭衝擊，全球金融市場劇烈震盪，甚至3月以來面臨全球股市重挫、債券被賤賣、黃金價格也一度大跌，全球出現嚴重流動性不足，聯準會為了避免流動性不足引發信用緊縮，儘管3月23日已宣布推出「無限量QE」的購債計畫，卻依舊未能舒緩美元荒。
事實上，早在宣布實行無限量QE計畫之前，聯準會已宣布與加拿大央行（BOC）、英國央行（BOE）、日本央行（BOJ）、歐洲央行（ECB）、瑞士央行（SNB）等14個特定各國央行合作，透過常設或暫時性設置的美元流動性交換機制。
不過，聯準會31日更擴大範圍宣布，設立暫時性國外央行及國際貨幣組織臨時的FIMA回購操作（FIMA Repo Facility），允許國外央行以美國公債作為擔保品向聯準會拆借美元，預計自4月6日上路且至少持續6個月。否則的話，許多國外央行只能在國際市場上拋售美債才能取得美元，來因應國家需求及貨幣穩定。
據了解，2008年金融海嘯時期聯準會曾與特定央行進行回購協議，但此次卻是頭一遭擴大範圍涵蓋更多外國央行，特別是迫切需要美元、卻未與聯準會建立美元流動性交換機制的央行。
一舉兩得？紓解美元荒、避免美債價格暴跌
簡單來說，某國央行有外匯存底持有美債，但如今若面臨外資大抽離，外資大賣當地貨幣換成美金時，若該央行沒有充足的美金可兌換給外資就只能拋售美債，一旦拋售美債，美債價格暴跌，到頭來就燒到美國自己本身。
「聯準會做這個新的臨時性機制，表面上它成為全球央行的央行，除了解決其他國家的美元荒之外，其實骨子裡也解決了美國自己的問題，因為一旦各國拋售美債，對於美國來講並非好事。」富邦金控首席經濟學家羅瑋指出。
全球金融市場突遭三雷轟頂
羅瑋表示，一旦美元大幅走升，亞洲、新興市場就面臨大幅貶值，甚至連一般的投資小眾所持有的新興市場債券基金也瀕臨危機；另一方面，若各國拋售美債，使美債價格大跌，國內保險公司持有美債的未實現損失也將大增。因此這不僅牽動各國央行，甚至也直接與一般投資人息息相關。
羅瑋也認為，今年以來全球經濟幾乎同步被疫情、石油及金融市場劇烈動盪三道閃電擊中，雖然聯準會已經宣布實施無限制購債計畫，但依舊擋不住美元短缺的壓力，而此次推出新的臨時措施，一方面繼能避免各國央行拋售美債，另一方面又能解決美元流動性不足的問題，甚至還得到一個很好的美稱：「全世界中央銀行」。
避險情緒仍未消退，美元仍相對強勁
回顧今年以來疫情剛爆發之際，市場熱錢快速從亞洲退回美元資產，推升美元指數來到2月中的高點99.91，但隨著義大利開始出現疫情爆發，美元指數壓回到94.65低點。
直到疫情蔓延至歐美各國，全球股市出現崩潰，投資人大幅拋售手上的資金，以抱持美元為避險資金，又一舉將美元指數推升近三年高點的102.99。而近期聯準會無限量購債計畫與其他配套政策，美元才從高點回落，至今約落在100關卡水平。
渣打銀行財富管理總處負責人陳太齡分析，今年3月下旬各國央行在一周內合計降息39碼，力道前所未見，包括聯準會也緊急降息至零利率，更祭出無限量化寬鬆；但近期市場風險情緒尚未消退，預期在第２季美元仍將偏強，不過由於持續大規模QE，陳太齡也預期，美元走勢可能將在下半年見頂回弱。
羅瑋則認為，在疫情尚未告一段落之前，市場仍處於高度不確定性之際，「雖然流動性問題慢慢降下來了，但要期待美元大幅下降是不太可能。」
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